25 Jun 2018 Story Green economy

是时候让不可持续的养老金"退休”了

Reuters

作者 埃里克·索尔海姆, 联合国环境署执行主任

就本质而言,养老金必须是可持续的。毕竟,它的价值在于,在一个不确定的世界中,为人们提供一定程度的长期确定性。

基于这一基本前提,世界上多数人都在积攒养老金,以期晚年无忧。他们不再将这些储蓄金存在家中,藏在床垫下,而是选择买入投资型基金,祈愿这是一次安全的赌注。

我们都想当然地认为,养老金被用于投资可持续发展的企业,或投资那些为健康的地球做出贡献的企业——并且,希望在我们退休之时,这些企业仍然处于良好的运营状态中。而实际上,情况并非总是如此,但变革即将发生。

作为如此庞大资本池的管理者,养老金必须满足现有退休人员的需求,同时确保未来的退休人员既有足够的资金,又有可行的退休环境。

很多人都将注意力集中于上述结论的前半部分,一些人尤其担心出现养老金无法履行其义务的情况,也有人忧虑在利率变化,预期寿命延长和金融危机的影响下,当前养老金体系是否有足够的偿付能力。但结论的后半部分—— 一个可行的环境——却被忽视了。

实际上,养老金应践行负责任投资原则,它有责任代表受益人,并为其受益人的利益做出谨慎、无偏见的决定,这被称为“信托义务”。一个谨慎的投资者,需要考虑可能影响公司业绩的所有长期投资价值驱动因素——包括环境和社会风险,以及机会。

我们意识到,这已逐渐成为投资和评估决策过程中主要的考虑因素。

如果将全球最大的养老基金汇总在一起,它们占据了近一半的全球投资市场,价值约为85万亿美元。它们的决定具有深远的影响,也会撼动董事会的决定:例如,去年,在股东的施压下,埃克森美孚被迫披露气候变化相关风险。

因为全球已经感受到气候变化带来的负面社会和经济影响。仅去年一年,极端天气气候事件使美国损失超过3000亿美元。污染危机还在加剧——估计每年耗资4.6万亿美元(2016年全球经济产出的6.2%)。

这些问题得到了政府和政策制定者的关注,监管压力不断上升。如今,各国已出台300多项可持续投资相关政策工具和市场主导举措,其中一半以上是在过去几年中推出的。相关措施包括养老金信息披露要求和鼓励养老金采取负责任投资做法的规定。

十多年来,联合国环境署金融倡议组织 (UNEP FI)一直致力于研究和倡导投资者的内在价值,认为他们在构建可持续发展世界中发挥着举足轻重的作用。“21世纪信托义务”项目设立的初衷就是认识到,全球范围内,可持续性与投资者义务之间的关系缺乏明确的法律界定。项目实施的两年中,接触并采访了10多个国家400多名政策制定者和投资者,旨在让人们了解到投资者责任对于实现可持续发展的重要性。

全球都在加大监管力度。欧洲巴西英国中国都在行动。在欧洲,欧盟委员会的可持续金融行动计划提出了一项立法提案,明晰了投资者在投资决策中考虑可持续性因素的法律义务。这一性质的变化——贯穿了整个欧洲投资链——将成为可持续金融体系转型中的一座里程碑。

在巴西,封闭式养老基金监管机构——私人养老基金监管局(PREVIC)批准了一项修订,明确要求投资者将可持续性问题纳入其投资实践和流程中。

在英国,养老金监管机构更新了固定收益养老金指导方针,加强对于环境、社会和治理风险方面的关注。在2018年工会大会退休金会议上,英国保守党议员、养老金事物部长Guy Opperman表示,“我希望英国能明确指出,受托人必须考虑到包括气候变化在内的重大财务风险。”

在中国,证券监管机构——中国证监会——正在建立和完善上市公司强制性环境信息披露制度,目标是到2020年年底所有上市公司都要披露环境信息。这将强有力地推动投资者进行ESG整合,补充了中国政府出台的《关于构建绿色金融体系的指导意见》。

行业领导者已经开始接受和遵循“信托义务”这一概念,让自己的投资策略与长期可持续发展目标趋于一致。全球对风能和太阳能的投资兴趣正不断加强。去年,管理着超过1万亿美元的全球最大主权基金——挪威主权财富基金,提议削减对石油和天然气公司的投资。联合国环境署金融倡议组织成员——挪威银行投资管理公司(NBIM)认为这将使基金“不易受到石油和天然气价格永久性下跌的影响”。

他们最近加入了环境署金融倡议投资者小组,正试点执行金融稳定委员会气候相关财务信息披露工作组(TCFD)提出的建议,披露与气候相关的战略风险和机遇。

其他公共部门投资者也在采取行动:全球最大养老基金日本政府养老金投资基金(GPIF)于2017年7月宣布计划将其ESG资产配置从3%增加到10%。今年年初,纽约市宣布将50亿美元的养老基金从化石燃料中的投资中剥离出来,以“为子孙后代做好准备。”为了履行信托义务,该市的养老基金打算在推动可持续发展的同时,确保受益人的退休状况。

尽管全球各地捷报不断,令人鼓舞,但投资者必须加快步伐。

如今,2000家金融机构致力于负责任的投资——将重要的可持续性因素纳入投资决策流程 ——并且成为负责任投资原则(PRI)的签约方。 尽管达成诸多承诺,但执行情况并不系统化。

尽管证据表明负责任投资具有价值,但只有少数养老金计划在其投资流程中考虑可持续性因素。例如,当前只有5%的欧盟养老基金考虑了气候风险对其投资组合构成的挑战。

尽管存在违反其信托义务的风险,但许多投资者并未在决策中考虑可持续性因素。然而,未能考虑所有长期投资价值驱动因素,包括环境,社会和治理(ESG)等问题,都代表未能履行“信托义务”。

是时候让养老金在促进繁荣的同时,保护地球及其人民了。今年必须成为转折点,来推动所有机构投资者行动起来,在投资者责任和可持续性的相关指导原则下,将环境,社会和治理因素纳入投资流程,从而履行其职责。

如果做不到这一点,那么,在我们退休之时,世界将是什么状态?是时候问问你的养老金经理,你的养老金是否是可持续的。

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